Đừng quá kỳ vọng vốn ngoại sắp "đổ" vào chứng còn rất nóng khoán.

Điều hích là chưa bao giờ TTCK Việt Nam lại có đến 2 phương án khác nhau về cùng một đích chính sách và nhận được sự tranh cãi rôm rả từ nhà quản lý đến các thành viên thị trường như room/NVDR

Chưa bao giờ TTCK Việt Nam lại có đến 2 phương án khác nhau về cùng một mục tiêu chính sách như room/NVDR  Với đề án NVDR (phát hành chứng chỉ lưu ký không có quyền biểu quyết) do HOSE đề xuất, UBCK cho biết, UBCK cũng ủng hộ Đề án này và đã trình lên Bộ Tài chính coi xét.

Nhà đầu tư, bởi vậy, cần tĩnh tâm trước kỳ vọng vốn ngoại sắp "đổ" vào chứng khoán, bởi thời gian chờ để ra được quyết định từ cấp cao nhất có thể sẽ còn dài, khó mà ngay tháng này hay tháng sau. Văn phòng Chính phủ ủng hộ chủ trương nới room, nhưng từ sự ủng hộ này đến việc ra được quyết định chính thức, cần nhiều cân nhắc trên nhiều góc cạnh liên tưởng đến nền kinh tế vĩ mô. Theo cách nhìn này, nới room hay NVDR được ví như giải pháp thoa phấn cho bộ mặt thêm hấp dẫn, trong khi thân thể nền kinh tế đang ốm, muốn khỏe mạnh, cần phải chữa bệnh bằng "thuốc đắng".

Ở ý kiến trung lập, TTCK Việt Nam cần các giải pháp để tăng tính hấp dẫn, tăng khả năng huy động vốn như vai trò nó phải thực hiện. TTCK là tấm gương phản ánh nền kinh tế, nên giải pháp căn cơ nhất chính là cải thiện hiệu quả hoạt động của nền kinh tế.

Đề xuất nới room của UBCK dưới dạng dự thảo Quyết định của Thủ tướng Chính phủ thay thế Quyết định 55/2009/QĐ-TTg, như lời Chủ tịch UBCK Vũ Bằng nói, sau khi đạt được sự đồng thuận của các bộ, ngành, đang được Văn phòng Chính phủ giám định. Vì lý do đó, ông Nguyễn Sơn, Vụ trưởng Vụ Phát triển thị trường, UBCK cho rằng, UBCK sẽ xin quan điểm Bộ Tài chính để sớm có văn bản giải đáp với HOSE.

HCM (HOSE) đưa ra mới đây. Cả hai phương án đang được các cơ quan chức năng coi xét. Phía ủng hộ nới room thì cho rằng, NVDR chỉ là một ý tưởng học theo mô hình Thái Lan, chưa có đủ cơ sở lý luận và thực tiễn để khai triển, nhất là khi ở Thái Lan, việc quản lý tỷ lệ sở hữu của nhà ĐTNN khác Việt Nam rất nhiều. Báo chí thì cứ "chạy như đèn cù" quanh các tranh luận trái chiều, không biết tìm đâu ra một quan điểm có thuộc tính bao trùm và hợp nhất với Việt Nam lúc này.

Các chuyên gia trong và ngoài nước không ngớt luận bàn về 2 phương án kích hoạt vốn ngoại được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCK) và Sở GDCK TP. Tuy nhiên, kích hoạt vốn ngoại chỉ là một trong nhiều giải pháp cần làm. NVDR là một sản phẩm mới, gặp một số vướng mắc về pháp lý, nên khó có thể triển khai trước khi sửa Luật Chứng khoán. Người thì cho rằng, nên chọn phương án nới room theo đề xuất của UBCK, người thì bảo bước đầu, nên cho phép phát hành NVDR theo phương án của HOSE sẽ an toàn hơn cho DN và thị trường.

Phía ủng hộ NVDR thì cho rằng, nới room chẳng có ý nghĩa nhiều, bởi toàn TTCK chỉ có 10 DN hết room, "hàng" còn đầy ra đấy, nới room cũng khó kích thích vốn ngoại.

Theo đó, UBCK không phản đối sản phẩm mới, nhưng phải gắn với lộ trình cụ thể. Khi căn bệnh nền kinh tế chưa được chỉ rõ và điều trị đúng cách, các giải pháp mang tính "kích thích" và có sự tranh cãi nhiều chiều như room hay NVDR, rất khó có thể được Chính phủ quyết sớm.