Thứ nhất
000 tỉ USD. Hệ thống ngân hàng về căn bản đã được cơ cấu lại và hoạt động ổn định. Nhưng con số đó ngày nay đã gần 4. Fed công báo trước và chuẩn bị dư luận. Sự cẩn trọng của các ngân hàng trung ương quốc gia và việc họ chủ động ngăn ngừa đột biến là cơ sở và lý do để hiện tại có thể tin rằng quyết sách mới của Fed và những tác động của nó không cản ngăn quá trình tăng trưởng kinh tế phục hồi ở Mỹ nói riêng và trên thế giới nói chung.
Thị trường tài chính và cả dư luận từng lớp đều không bất ngờ về quyết sách nó trên của Fed. Các cột mốc quan trọng trong quá trình mua trái khoán (còn biết đến dưới tên gọi Nới lỏng định lượng – Quantitative Easing) của Fed thời gian qua: Ngày 25/11/2008: Fed ban bố kế hoạch 800 tỉ USD nhằm thúc đẩy hoạt động cho vay và thị trường nhà ở (QE1) Ngày 18/03/2009: Fed tuyên bố mua 300 tỉ USD trái phiếu ngân khố dài hạn Ngày 03/11/2010: Fed cam kết mua 600 tỉ USD trái phiếu (QE2) Ngày 21/09/2011: Fed công bố chương trình hoán đổi trái phiếu 400 tỉ USD nhằm hạ thấp lãi suất cho vay tiêu dùng Ngày 20/06/2012: Fed tăng quy mô “Operation Twist” thêm 267 tỉ USD Ngày 13/09/2012: Fed công bố gói QE3 dưới dạng mua vào chứng khoán thế chấp Ngày 12/12/2012: Fed tuyên bố mua thêm 45 tỉ USD trái phiếu/tháng sau khi thiết lập đích tỷ lệ thất nghiệp Ngày 14/01/2013: Chủ tịch Bernanke hạ thấp rủi ro gây ra lạm phát của gói QE3 Ngày 22/05/2013: Chủ tịch Bernanke cho Quốc hội biết có thể sớm cắt giảm QE Ngày 19/06/2013: chủ toạ Bernanke cho biết Fed có thể cắt giảm chương trình mua trái khoán trong năm nay.
Ngày nay chẳng khác gì đêm trước của một thời kỳ mới đối với Fed. Lạm phát vẫn dưới mức 2% như đích mà Fed đã đề ra. Cho tới thời điểm bùng nổ khủng hoảng tài chính năm 2008.
Bởi thế mới có chuyện quyết định nói trên của Fed được nom và đánh giá rất khác nhau ở Mỹ và trên thế giới. Fed "triệt thoái" mới ở mức độ rất hạn chế. Tùy thuộc vào triển vọng kinh tế Ngày 18/09/2013: Fed quyết định chưa rút lại QE Ngày 18/12/2013: Thông báo cắt giảm bớt QE3 từ tháng 1/2014 Hoàng Mai.
Kinh tế Mỹ đã bắt đầu tăng trưởng trở lại và càng ngày càng khả quan hơn. Khối lượng tiền tệ mà Fed bơm vào thị trường tài chính cho tới nay đã khổng lồ đến mức chẳng thể không gây lo ngại về việc thu hồi về bằng cách nào mà không gây ra tác động nguy hại đối với kinh tế và tầng lớp Mỹ.
Cũng chính thành thử mà các đối tác một mai cũng sẽ phải trù liệu đến những biện pháp ứng phó và phòng ngừa mới. Fed lập luận cho chủ định này bằng chứng dẫn tỷ lệ lạm pháp thấp và chưa thể tăng lên trên mức 2% cả trong thời gian tới và tỷ lệ thất nghiệp hiện vẫn trên 6. Tác động Mặt bằng lãi suất rất thấp và lượng tiền rất phong phú trên thị trường tài chính là thực trạng phổ biến từ khá lâu nay ở nhiều nền kinh tế chứ không chỉ riêng ở Mỹ.
Cả ở đây cũng thấy Fed rất thận trọng và song song theo đuổi mục tiêu chống thất nghiệp. Nhưng bên khác lại nghĩ đáng ra Fed phải quyết định như thế từ cách đây khá lâu rồi.
Ý nghĩa quan trọng của quyết sách cùng với tính lịch sử của thời điểm đưa ra quyết sách làm cho quyết sách càng được đặc biệt chú ý. Các nền kinh tế này phải ứng phó khủng hoảng tài chính và suy giảm tăng trưởng kinh tế như Mỹ. Thanh toán hay vay nợ mới tính bằng đồng USD. Mọi chỉ số về tăng trưởng kinh tế. Ông Bernanke sẽ nhường chỗ cho người kế nhiệm từ ngày 1/2/2014. Fed quyết thế nhưng chưa thực thi ngay.
Hiện là Phó chủ toạ Fed. Người kế nhiệm là bà Janet Yellen. Fed "quản lý" lượng tiền chỉ có 800 tỉ USD trên thị trường.
Có thể từ cuối năm 2014 nhưng kiên cố chậm nhất từ giữa năm 2015. Một bên cho rằng Fed quyết định như thế là đúng lúc. Đúng lúc hay đã quá lúc ? Giới kinh tế.
Gây khó khăn cho tuốt những đối tác và DN trả nợ. Thứ hai. Một mặt. Các đối tác bên ngoài thực thi chính sách tiền tệ lỏng lẻo lâu nay bị đẩy vào tình thế buộc phải xử lý hai vấn để.
Fed có người đứng đầu là phụ nữ. Tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ hiện đã xuống thấp hơn 7%. Thứ hai. Có ba điều đáng chú ý trong quyết sách nói trên của Fed. Dương gian đều trù liệu rằng cùng với việc giảm dần lượng tiền bơm vào thị trường.
Tránh gây đột biến trên thị trường. Điều đó có tức thị tỷ giá đồng USD sẽ tăng. Thứ hai là ứng phó với khả năng phải tăng lãi suất cơ bản và ứng phó với tỷ giá hối đoái của đồng USD tăng. Chính sách tiền tệ của Fed buộc nhà băng trung ương ở các nền kinh tế này cũng phải hành động na ná.
Thứ ba. Chừng độ thất nghiệp và lạm phát mới nhất ở Mỹ đều cho thấy lập luận của Fed lâu nay biện minh cho chính sách "đồng tiền rẻ như không thể rẻ thêm hơn được nữa" được Fed ứng dụng kể từ sau bùng nổ khủng hoảng tài chính không còn có cơ sở nữa. Thứ nhất là sớm hay muộn cũng phải có lịch trình rút dần khỏi chính sách "đồng bản tệ rẻ" để xác định thời khắc thực hiện cho đúng lúc chứ không để quá muộn.
5%. Fed sẽ bắt đầu dần nâng cao mặt bằng lãi suất và qua đó tác động mạnh thêm vào chính sách tiền tệ ở các nền kinh tế khác. Do vậy mới nói là cả về phương diện nhân sự lẫn chính sách tiền tệ.
Điều đó cho thấy Fed vẫn còn rất thận trọng. Thứ nhất. Đó cũng đồng thời còn là quyết định lớn chung cuộc của chủ toạ Fed Ben Bernanke. Nhất là khi Fed cho dù đã trăm tuổi chưa hề có kinh nghiệm thực tại về việc đó.
Mặt khác. Họ đang chờ đợi điều đó và dựa vào hai lý do. Sau 8 năm đứng đầu Fed. Cụ thể mới chỉ giảm 10 tỉ USD trong tổng số 85 tỉ USD hàng tháng bơm vào thị trường. Fed giảm mức độ QE nhưng vẫn duy trì mặt bằng lãi suất thấp. Lần trước nhất trong lịch sử. Quyết sách mới của Fed báo hiệu thời kỳ lượng tiền giảm và lãi suất có thể tăng.
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét